2011年2月1日，畅游有限公司（纳斯达克：CYOU）昨天公布了截至2010年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。报告显示：畅游当季总收入达到了创纪录的9,170万美元，环比增长7%，同比增长30%，超出公司指导性预测上限270万美元。净利润环比增长6%，同比增长23%，达到了创纪录的4,780万美元，即每股美国存托凭证（ADS）摊薄净收益为0.90美元。
畅游首席执行官王滔先生表示, “ 2010年是畅游又一个实现增长、稳步前进的一年。我们坚持内容创新和玩家需求至上的经营策略使我们2010年第四季度和2010年全年取得了创纪录的财务业绩和运营业绩。我们的主要游戏《天龙八部》已成功运营三年，推出了一系列资料片，游戏社区及玩家群体健康发展，继续名列中国最受欢迎的网络游戏之一。我们的第二款自主研发的游戏《鹿鼎记》的市场营销方案已经完成，我们将于2011年3月正式开启全国的市场宣传活动。在全国宣传活动中，《鹿鼎记》的完整版将首次亮相，供玩家体验。完整版中将包含数倍于现有版本的内容和多个在全球网游行业中的技术创新。我们将充分把握网游行业新的增长机遇，稳固公司在中国网游行业的领先地位”。
随后畅游管理层于北京时间1月31日19:00召开了财报电话会议，畅游首席执行官兼董事王滔和首席财务官何捷出席，就财报要点和《鹿鼎记》等热点问题回答了分析师的提问。
以下是分析师问答环节的实录：
花旗分析师埃利西亚•雅普(Alicia Yap)：有关《鹿鼎记》的市场营销计划，能否介绍一下三月份开始的市场营销计划的细节？《鹿鼎记》是否也将于三月份开始公测？是否会先做地推、广告等工作，然后才发布、公测《鹿鼎记》？在游戏营收方面，是否依然在游戏公测两三个月之后才会出现收入，还是会提前？
王滔：首先，《鹿鼎记》的市场营销团队已经基本组建完成。目前我们的营销方案已经是第三版，也是最终版本方案；节后经过一两个星期的调整后就会展开营销推广活动，但并不意味着立即进行公测，我们需要一段时间进行推广、前期市场预热、品牌建设等等，但时间周期不会很久。我们各方面的准备工作及资源都相当充沛，目前的营销计划我们也很满意，希望能够很好的执行下去。在研发方面，我们以全球最大的研发的团队历时四年的开发，日以继夜的辛勤工作，不断挑战自我，不断创新，我们相信一定会给用户展现出一款非凡的产品。目前封测反馈的数据都非常优秀，用户流失率也是我们所有游戏中最低的，整体流失率特别是用户后期的流失率方面有取得了突破性的进展。
美国银行-美林分析师埃迪•梁(Eddie Leung)：想了解一下畅游2010年年底总员工人数有多少？其中研发团队人员占比多大？在薪酬方面估计会有多大幅度增长？2011年年底预计员工数会达到多少？
何捷：截至2010年，我们总共约有2100名员工，其中超过1000人属于研发团队，另有约800人从事运营等事务，剩下的属于综合管理等部门。我们预计将在2011年继续增加雇员人数，我们仍将需要更多研发人才来进行更多游戏的开发，同时正如我们此前所说，我们今年将发布《鹿鼎记》和其他三款游戏，因此运营部门也需要更多员工。粗略地估计，截至2011年年底我们预计将会再增加500-700名员工。
在薪酬增长方面，我很难给出具体的数据，但我们的理念一直是：为能够给我们的业务带来价值的人才提供有吸引力的薪酬。
摩根士丹利分析师詹尼·吴(JennyWu)：你们提到除了《鹿鼎记》之外，还会推出另外三款游戏，请问这三款游戏是什么样的游戏？其规模是否与《鹿鼎记》和《天龙八部》相仿？还是属于比较小的作品？
王滔：我们现在仍想把公司整体的注意力集中在《鹿鼎记》上，会在适当时候发布关于新游戏的计划。
詹尼·吴：畅游今年会推出《鹿鼎记》、《天龙八部3》和其他一些新游戏，那么在市场营销方面是否有足够的资源和人力来应对？
王滔：关于市场营销方面，各款游戏所需的资源和人员我们已经准备得相当充沛，并且在绩效评估和回报等方面也做了充分的工作。同时能够运营多款游戏、营销推广多款游戏也是畅游多年来一直致力于实现的目标。
SIG分析师赵春明：关于网游行业的整体前景，王总对中国网游市场在2011年的表现有何看法？相应的应对战略呢？除了大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）外，是否会推出其他种类的游戏？
王滔：我觉得MMORPG的增长肯定不如网页游戏，现在的市场需要更多大作来刺激发展，也就是说产品创新将变得非常重要，我们也会把创新的文化植入到公司的DNA中，并且在治理结构、组织架构、文化、结果导向和回报等方面都围绕创新进行改进。行业的增长仍然会十分稳健。
瑞士信贷分析师张永恒（Wallace Cheung）：关于畅游对晶茂这家影片广告公司的收购，据我了解晶茂的最大对手是分众旗下的影片广告业务，根据畅游2011年的指导性预期，晶茂第一季度的收入可能只有100万到200万美元，而分众的相关子公司每季度收入有500万到600万，畅游管理层能否提供一些其他指标，方面我们分析晶茂和分众旗下的同类业务？
王滔：因为我们并不是从1月1号开始就拥有晶茂的全部股份，因此畅游2011年第一季度的财报只会根据整合完成的日期，包括晶茂业绩的一部分。
张永恒：畅游主要是一家网游公司，而晶茂主要是广告业务，今后将如何管理？
王滔：我们将会让专业的人做专业的事情，让在广告方面有专长的人具体管理晶茂这家公司，但会推行畅游和整个搜狐的企业文化。
Piper Jaffray分析师马克·莫斯科维茨(Mark Moskowitz)：关于畅游的市场推广费用，估计在《鹿鼎记》上花费的推广费用会有多少？何时开始？是否会达到2009年的水平？
王滔：我们每个季度都会给出营收和费用的指导性预测，现在不方便多说。
莫斯科维茨：可否透露《刀剑》系列游戏该季度的表现？
王滔：我们的政策是统一公布游戏的数据，不方便透露每款游戏的具体表现。
莫斯科维茨：本季度已经开始了一个月，目前活跃付费账户（APA）和每用户平均收益（ARPU）的发展趋势如何？
何捷：在我们形成第一季度指导性预期的过程中？我们已经考虑了最新的APA和ARPU数据，两项数据的发展趋势都与我们过去给出的预期相符，增长稳健。
Think Equity分析师阿图尔·巴加（Atul Bagga）：你们提到将在三月份开始《鹿鼎记》的市场营销，请问这款游戏具体会在何时封测，何时公测？此外畅游提过在市场营销策略上会有一些创新，能否举例说明？
王滔：在《鹿鼎记》的营销和公测、内测时间点上，由于已经相当临近，我们会通过发布会公布时间点，不宜在这里透露，这些工作需要由营销团队完成。我们充分理解大家相当关心《鹿鼎记》各方面的情况，也许下次财报会议一切答案都能揭晓。高潮即将来临，不如大家一起去感受。
Brean Murray分析师安德烈•格鲁科夫(Andrey Glukhov)：能否透露《天龙八部3》将于何时推出？
王滔：《天龙八部3》将于下半年推出，按这一时间计算，其研发周期将达到十几个月。
安德烈•格鲁科夫：收购晶茂后，其业绩在畅游财报中将如何表现？
何捷：关于晶茂业绩的报告，为了增强业务的透明度，我们将把晶茂的业绩单独列为一类报告，从2011年第四季度之后则将作为其他收入公布。
苏格兰皇家银行分析师温迪·黄（Wendy Huang）：畅游2011年第一季度净利润指导性预期中，有没有包括晶茂的贡献？如果有的话，这是否影响了净利润率？
何捷：在我们提供的指导性预期中，已经纳入了晶茂的业绩。由于晶茂的业务仍处于发展初期，目前该公司仍存在小额亏损，因此第一季度预期利润率比去年第四季度略低，是由这一因素引起的。
温迪·黄：与《鹿鼎记》相关的三月份的营销费用是否也影响了预期利润率？
何捷：春节期间营销费用通常会较低，因此尽管我们会在三月份开始《鹿鼎记》的营销，总的来说我们不认为第一季度营销费用会大幅增加。
温迪·黄：畅游产品都是自主研发或是代理国内的开发的，为什么不代理韩国或者美国的产品？以后会不会代理这些国家的游戏产品？
王滔：从畅游的计划上来说，全世界所有的好游戏，我们都愿意去谈代理。实际上，我们也一直在和全世界好的游戏开发公司有接触。
分析师：能否透露下畅游估计《鹿鼎记》的规模和玩家数将有多大？与《天龙八部》相比规模如何？
王滔：我们目前不想公布对《鹿鼎记》的预估数字，还是看结果吧。我们很希望《鹿鼎记》能取得超越以前所有产品的成绩。（黄兴宇）
